Mirar la cuenta de inversión y verla en “rojo” no es un dato técnico: es una reacción emocional. Y en esa reacción, cada vez más frecuente entre quienes apostaron a Cedears de gigantes como Mercado Libre o Amazon, aparece la misma pregunta de fondo: ¿se rompió algo o estamos mirando mal la película?
Para ordenar esa inquietud, conviene separar dos planos. Por un lado, la calidad de las empresas. Por otro, el humor -y las expectativas- del mercado. No siempre se mueven en la misma dirección.
Caída generalizada de empresas tecnológicas
Pablo Waldman, gerente de Productores en Balanz, lo sintetiza sin rodeos, ante la consulta para este informe exclusivo de ADNSUR: “Hay una caída generalizada del sector tecnológico”. La frase funciona como punto de partida para entender que, en muchos casos, no se trata de un problema puntual de una compañía sino de un ajuste más amplio.
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Las acciones, recuerda, “son volátiles por naturaleza” y, en contextos de incertidumbre global, el mercado revisa cuánto está dispuesto a pagar por ese crecimiento futuro que antes convalidaba sin tantas dudas.
En ese escenario, aparece uno de los errores más comunes del pequeño inversor: la concentración. Apostar a una o dos empresas -aunque sean líderes globales- expone la cartera a movimientos bruscos.
Pablo Waldman, gerente de Productores en Balanz.
Waldman plantea una alternativa más defensiva: “Es recomendable concentrar la posición en índices amplios tales como el SPY, que replica el S&P 500 y mantener la posición a largo plazo para moderar esa volatilidad”.
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Ahora bien, cuando se habla de opciones como el SPY, hay que aclarar no se trata de un concepto lejano ni reservado a grandes inversores. El S&P 500 -el índice que agrupa a las 500 mayores empresas de Estados Unidos- no se puede comprar directamente, pero sí a través de instrumentos que lo replican, como el ETF SPY. En la práctica, funciona como un “paquete” de acciones ya diversificado. Y, al igual que ocurre con empresas como Amazon o Mercado Libre, ese instrumento también tiene su versión en Cedear, lo que permite acceder desde Argentina, en pesos, a una inversión que distribuye el riesgo entre cientos de compañías.
El especialista agrega una advertencia importante: “Las posiciones discrecionales (comprar una sola empresa a dedo) deberían tener un papel secundario, más allá de tratarse de firmas de primerísima línea como MELI o Amazon”.
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Traducido a economía doméstica: no alcanza con elegir “buenas empresas”; importa cómo se distribuye el riesgo.
La paradoja de invertir y caer
Uno de los puntos que más desconcierta es ver cómo compañías que anuncian inversiones millonarias terminan castigadas en el mercado. Amazon apuesta fuerte a la inteligencia artificial, con una inversión de 200.000 millones de dólares; Mercado Libre amplía su infraestructura logística. Sin embargo, las acciones retroceden.
La explicación, según Waldman, está lejos de ser contradictoria: “Mayor inversión no necesariamente es siempre algo positivo. Lo que nos indica esta reacción del mercado es que existen dudas sobre la rentabilidad de esa inversión”.
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Es decir, el mercado no penaliza el crecimiento en sí, sino la incertidumbre sobre cómo -y cuándo- ese gasto se traducirá en ganancias.
Para ponerlo en perspectiva, el especialista recurre a antecedentes históricos: “Existen numerosos ejemplos de sobreinversión temprana en tecnologías promisorias. Desde los canales ingleses del siglo XVIII hasta los días tempranos de internet”.
La traducción más llana: el futuro puede ser prometedor, pero si el modelo de negocio no cierra hoy, el mercado baja el pulgar.
NVIDIA: ni burbuja ni moda
En ese debate aparece otro nombre propio: NVIDIA, emblema del boom de la inteligencia artificial y también del interrogante sobre si se trata de una nueva burbuja.
Waldman descarta esa lectura simplista: “NVIDIA tiene ventas, márgenes y resultados que justifican su valuación”. Y refuerza la idea central: “No es ni una burbuja ni una moda. Definitivamente es mucho más que una moda, aunque el impacto real de la Inteligencia Artificial en la economía global esté por verse”.
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La diferencia con la crisis de las puntocom, a comienzos de los años 2000, es sustancial: hoy hay facturación concreta, no solo expectativas. Aun así, eso no elimina la volatilidad ni las discusiones sobre si los precios actuales son sostenibles.
Qué hacer cuando la tentación es vender
El momento más delicado no es cuando el mercado sube o baja, sino cuando el inversor duda de su propia estrategia. Ahí es donde suelen tomarse las peores decisiones.
Waldman lo plantea en términos directos: “Los mercados de renta variable son volátiles por naturaleza. Quienes busquen los retornos de largo plazo que ofrecen deben estar dispuestos a soportar movimientos bruscos”.
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Y deja un criterio práctico que funciona casi como test de estrés: “Quien está tentado de vender todo por estos movimientos, seguramente debería tener una cartera más diversificada que mitigue el impacto”. De lo contrario, podría decirse, para un pequeño ahorrista que apostó sus únicos ahorros a alguna de las tecnológicas que hoy está en baja, lo más conveniente sería esperar.
La cuenta en rojo, como síntoma
Más que una señal de alarma sobre las empresas elegidas, el “rojo” puede ser un síntoma de cómo está armada la cartera -y del horizonte con el que se invierte.
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Porque, en definitiva, el problema no siempre está en lo que se compró, sino en lo que se esperaba que pasara… y en cuánto margen hay para tolerar que el mercado piense distinto, al menos por un tiempo.