El mercado empezó a olfatear la intervención del gobierno sobre el dólar oficial con la venta de US$ 300 millones en las últimas dos semanas. Varios analistas llegaron a esa conclusión a partir de observar una caída similar en la cantidad de divisas que el Ministerio de Economía atesora en su cuenta del Banco Central, después de otra semana de renovadas tensiones en el frente financiero.
Si bien desde el Palacio de Hacienda no hicieron comentarios ante la consulta de Clarín, los rumores de la participación del Tesoro con ventas de dólares abren un nuevo capítulo en el esquema de flotación «sin intervenciones» estrenado en abril. Es que, en caso de confirmarse, será la primera vez desde la salida del cepo el 14 de abril y el acuerdo con el Fondo Monetario.
«En las 11 ruedas que pasaron entre el 11 de agosto y el 27 de agosto los depósitos en Dólares del Tesoro en el BCRA bajaron US$ 354 millones. Hasta hace un par de ruedas pensábamos que el descenso sostenido quizás se explicaba por el pago de obligaciones con organismos internacionales (considerando que el Tesoro enfrentaba pagos con el BID, el BIRF, la CAF y otros organismos por un total de US$ 208 millones entre el 12 y el 21 de agosto), pero las últimas cifras ya son un fuerte indicio de otra cosa«, advirtió la Consultora 1816.
La consultora detectó que en 4 de esas 11 ruedas la caída de depósitos en dólares del Tesoro en el Central coincide de manera exacta con el aumento de depósitos en pesos del Tesoro en el BCRA. «Las aparentes ventas del Mecon en el spot no son más que otro hito que refleja que la prioridad absoluta del Gobierno es llegar a la elección con un tipo de cambio tranquilo«, dijo 1816.
En ese contexto, el ministro Caputo salió a desmentir el viernes su renuncia, dijo que no están preocupados por la mayor volatilidad en las tasas y que «probablemente se dirima en dos semanas, cuando se termina la guerra», en alusión a las elecciones bonaerenses del próximo domingo 7 de septiembre. Pero otros economistas descreen de la que el «riesgo kuka» sea la principal causa de la caída del precio de los bonos en dólares y el aumento del riesgo país.
«El Gobierno lo atribuye a una potencial derrota electoral. Sin embargo, la preocupación de los inversores internacionales podría ser más material: en enero hay que pagar 4.200 millones de dólares por los Bonares y Globales, y el Gobierno cuenta con apenas 1.700 millones, y no solo ha dejado de lado las compras en bloque, sino que la reducción de 200 millones en la última semana da indicios de que podrían estar vendiendo«, estimó Vectorial.
Por la fuerte pérdida de reservas en marzo (en parte por la intervención sobre el dólar), el Gobierno pidió en abril un préstamo de US$ 20.000 millones al Fondo. A cambio, Caputo tuvo que salir del cepo y se comprometió a que el dólar flotara libremente dentro de la banda, «absteniéndonos de intervenir -incluyendo compras- en el mercado cambiario», junto con intervenciones «temporarias y limitadas» en futuros.
Ese esquema ingresó en una nueva fase con el fin de la cosecha gruesa, la salida fallida de las LEFI y el fuerte apretón monetario. «Desde las bandas, la tasa de inflación subió 10 puntos respecto de lo que estimaba del 18% que yo estimaba al 27%, la actividad se planchó en marzo y está cayendo, subieron las tasas y el riesgo país, que alguien me diga dónde estamos mejor con las bandas cambiarias», dijo Ricardo Arriazu días atrás, un economista escuchado por Milei.
El riesgo país aumentó la semana pasada más de 100 puntos a 836 puntos, alejando a la Argentina del retorno a los mercados de deuda. Y el dólar subió casi un 2% a $ 1.360, pese a la suba de tasas en pesos al 75%, el incremento de los encajes al 53,5% junto con mayores controles sobre la bolsa y la posible intervención sobre las tasas de las cauciones. El Gobierno sostiene además la intervención sobre el dólar futuro para evitar que el tipo de cambio esperado supere el techo de la banda de $ 1.468 y acelere la inflación.
Varias consultoras estiman que la posición vendida del BCRA en futuros habría trepado arriba de US$ 6.000 millones, acercándose al tope fijado por el mercado de US$ 9.000 millones. También se conoció que las compras de dólares sumaron casi US$ 15.000 millones desde la salida del cepo hasta julio. En ese marco, el Banco Central el viernes restringió la compra de dólares por parte de los bancos.
«Hoy viernes, el futuro de septiembre saltó a una depreciación implícita de 6,3%. Para octubre hay que sumar otro 4,1% de depreciación esperada. Durante la semana, el dólar esperado cruzó un par de veces la banda superior de noviembre, lo que indica que crece la visión de que el programa cambiario con el FMI será modificado post-elecciones», estimó LCG.